利通电子应对市场不力净利两连降 IPO项目未达预期又募资加码布局

  长江商报消息●长江商报记者明鸿泽

  “叶飞概念股”利通电子(行情603629,诊股)(603629.SH)节节败退。

  5月17日的二级市场上,受证监会立案调查涉嫌操纵中源家居(行情603709,诊股)、利通电子相关账户消息影响,利通电子股价大跌。至下午收盘,其股价为18.99元/股,跌幅达9.66%。

  实际上,今年3月22日以来,利通电子股价跌跌不休,至5月17日,已经接近腰斩。

  与二级市场表现不佳相匹配的是基本面糟糕。

  利通电子于2018年底登陆A股市场,2019年业绩就开始变脸。当年,公司实现归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)为0.63亿元,同比降幅超过30%。2020年,净利润再度下降至0.46亿元。

  净利连续两年下降,除了市场低迷、原料涨价等因素外,也与公司应对市场变化不力有关。

  利通电子IPO募投项目整体未达预期,目前,公司正在筹划实施定增募资,加码产业布局。新的募投项目能否达到预期,仍旧是未知数。

  上市后业绩接连变脸

  上市之前的辉煌在上市之后迅速退潮,利通电子加速陷落。

  年报显示,2020年,利通电子实现营业收入16.48亿元,同比微增1.69%,净利润0.46亿元,同比下降26.94%,扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)0.41亿元,同比降幅为28.26%。

  分季度看,去年一二三四季度,公司实现的营业收入分别为2.84亿元、3.78亿元、4.47亿元、5.39亿元,同比变动-15.59%、-3.58%、39.35%、-5.66%。净利润为0.05亿元、0.16亿元、0.13亿元、0.13亿元,同比变动-75.66%、-24.14%、25.25%、-0.63%。扣非净利润为0.04亿元、0.16亿元、0.11亿元、0.10亿元,同比变动-76.22%、-12.94%、31.09%、-26.45%。

  从四个季度经营业绩数据看,一二季度同比出现较大幅度下降,可能与疫情影响有关,三季度快速恢复性增长,但四季度,营业收入和净利润均出现下降,尤其是扣非净利润,降幅较大。

  对于2020年的经营业绩,利通电子称,经营压力主要来自成本端的原材料价格持续上涨。主要原材料镀锌板的价格持续走高,年涨价幅度接近40%,导致公司在销售水平基本维持不变的情况下,原材料成本支出增加了3600万元,直接减少了当期利润。

  当年,公司主要产品精密金属结构件的销售量为2001万件(套),同比下降12.81%,平均单价为59.34元,同比上升11.11%。

  显然,2020年,利通电子在应对原材料价格上涨方面表现不佳,尽管产品有所上涨,但净利润依然在下降。

  2019年,利通电子同样表现不佳。当年,公司实现营业收入16.20亿元,同比微增1.61%,净利润、扣非净利润分别为0.63亿元、0.57亿元,同比下降31.36%、36.48%。

  这一年,利通电子的说法是,电视机行业低迷。公司称,产能与产量均达到历史最高水平,主要产品精密金属结构件的销售量为2295万件(套),同比增长14.93%。但是,其平均单价为53.41元,同比下降14.91%。

  其实,2019年,利通电子生产用的主要原材料镀锌板价格同比下降了约8%。

  利通电子在2018年12月闯关IPO在上交所挂牌上市。2018年,公司实现营业收入15.95亿元,同比下降4.51%,净利润、扣非净利润0.92亿元、0.89亿元,同比增长5.02%、4.61%。

  往前追溯,2014年,公司实现营业收入7.96亿元、净利润0.38亿元,历经三年不间断增长,到2017年,营业收入、净利润分别为16.70亿元、0.88亿元,均较2014年翻了一倍多。

  综上所述,上市之后,利通电子经营业绩迅速变脸。

  上市才两年流动性已不足

  经营业绩接连下滑的利通电子,上市才两年,流动性已经不足。

  截至今年一季度末,利通电子账面货币资金只有1.54亿元,短期借款4.57亿元,偿债压力已经较为明显。

  2018年,利通电子IPO时募资4.82亿元,才过两年,其流动性已经不足,足见其造血能力较弱。

  从经营现金流看,2018年至今年一季度,利通电子实现的经营现金流分别为-0.69亿元、0.62亿元、-0.44亿元、-0.46亿元,除了2019年为净流入,其余报告期均为净流出。

  同期,公司投资现金流分别净流出0.46亿元、2.98亿元、0.36亿元、0.48亿元。

  经营现金流、投资现金流整体均表现为净流出,使得利通电子的财务压力凸显。

  问题在于,利通电子调整后的募投项目尚在建设中,尚需进一步投入。在此情况下,利通电子筹划定增募资,其定增方案已经获得监管部门审核通过,正在实施过程中。

  根据定增方案,公司拟非公开发行股票募资总额不超6亿元,扣除发行费用后拟用于奕铭5条大屏幕液晶电视结构件智能化(自动化)生产线项目、墨西哥蒂华纳年产300万件大屏幕液晶电视精密金属结构件项目、墨西哥华雷斯年产300万件大屏幕液晶电视精密金属结构件项目以及补充流动资金。其中,拟使用募资1.80亿元补充流动资金。

  显然,如果定增募资事项完成,利通电子的流动性可能会有所改善,但仍然不能彻底解决。

  募投项目方面,利通电子实施效果也不如意

  利通电子IPO募资4.82亿元,募投项目有6个,分别为大屏幕液晶电视结构模组生产线智能化改造项目、年产50万套超大屏幕液晶电视结构模组的生产线项目、年产300万套大屏幕液晶电视不锈钢外观件扩建项目、年产500万套液晶显示结构模组生产项目、年产60套大屏幕液晶电视结构模组通用模具生产线项目、金属精密构件研发和制造项目。

  据披露,6个项目均进行了变更(含部分变更)。其中,第一、四、五个项目可行性均发生重大变化,但第一、五个项目已经建设完成。第二、三个项目的投资建设也已经完成,但其经济效益均未达到预期。

  变更的项目金属精密构件研发和制造,目前投资进度为64.04%。

  在IPO项目未达预期的情况下,利通电子再募资推进新的项目。新的募投项目能达到预期吗?

  二级市场上,利通电子表现不佳。2019年3月8日,其股价曾达到55.64元/股,此后持续下探,至今年5月17日,股价为18.99元/股,最大跌幅为65.87%。

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